即将卸任的欧洲央行(ECB)执行委员会成员、未来的意大利央行行长法比奥?帕内塔(Fabio Panetta)认为，一个真正的资本市场联盟(CMU)将需要一种永久性的欧洲安全资产的可用性，而这反过来又需要欧盟拥有具备借贷功能的长期财政能力。

　　CMU倡议由欧盟委员会于2015年发起，旨在整合欧洲仍然非常分散的国家资本市场，以增加欧洲公司可获得的资本数量，为其增长提供资金。

　　例如，缺乏CMU通常被视为欧洲经济发展的障碍，因为有前途的初创企业难以在规模较小的国家资本池中找到足够的增长资本，因此更倾向于前往资本更容易获得的美国。

　　然而，尽管监管机构一再采取措施，以消除分隔欧洲市场的壁垒，但CMU远未实现。

　　在周三(8月30日)发表的一篇博客文章中，经验丰富的央行行长法比奥·帕内塔(Fabio Panetta)认为，之前的举措的结果“尚不令人满意”，欧洲需要“考虑得更长远”来建立其资本市场联盟。

　　他认为，仅仅解决一个又一个市场障碍是不够的，他写道:“在开发真正的CMU过程中，存在两个关键盲点。”

　　在帕内塔看来，这两个盲点是缺乏一个完整的银行业联盟，以及缺乏一种永久性的欧洲安全资产。

　　“从历史上看，成熟的资本市场是围绕公共安全资产建立起来的，”帕内塔写道，并以美国政府债券为例。

　　“无风险基准”将是有益的，因为它将允许对风险金融产品进行更好的定价，提供许多金融交易所需的“通用形式的抵押品”，并有助于吸引外国投资者。

　　然而，欧洲安全资产不可能凭空创造出来。

　　“建立这样一种永久性的欧洲安全资产将改变游戏规则，但这取决于欧洲拥有具有借贷功能的长期财政能力。没有这一点，建立一个有深度和竞争力的CMU将会更加困难，”帕内塔写道。

　　长期的财政能力将意味着欧盟可以增加收入并从金融市场借款。

　　建立常备财政能力有不同的方法。2022年，一群意大利经济学家主张建立一个欧洲债务机构。

　　然而，这在欧盟是一个极具争议的话题，尤其是对于德国这样目前受益于比其他欧盟国家更低的借贷成本的国家。

　　为了应对2020年的新冠肺炎疫情，欧盟国家首次同意承担欧洲共同债务，但前提是在成员国政府之间进行了激烈的政治斗争之后，而且这种情况不会再次发生。

　　因此，欧盟距离“常设”或永久的财政能力还有很长的路要走。

　　另一方面，CMU今年再次被提上日程，因为面对能源价格高企和贸易关系地缘政治的不确定性，欧盟正试图找到一种方法来重建其竞争力。与高度政治化的财政辩论相比，CMU在欧盟成员国之间的争议要小得多。

　　因此，欧盟的长期财政能力可能会重新进入欧洲的辩论，不是像过去那样以财政稳定或公平的名义，而是以一个全面运作的CMU的名义。

　　与此同时，法比奥?帕内塔(Fabio Panetta)将于11月1日辞职，他在欧洲央行执行委员会的职位上不会看到这场辩论的展开。虽然他将接任意大利央行行长一职，但他在欧洲央行的职位很可能由现任意大利央行副行长、帕内塔的唯一候选人皮耶罗?西波隆(Piero Cipollone)接替。

　　欧洲议会反对理事会削减欧盟2024年预算欧洲议会预算委员会成员批评欧盟国家削减2024年欧盟预算，并承诺在即将到来的谈判中反对任何削减。