Celltrion集团董事长徐廷镇在新闻发布会上发表讲话2023年10月25日在首尔举行的集团合并计划会议。韩国联合通讯社
生物仿制药巨头Celltrion集团迈出了将其旗舰生物制药公司Celltrion与化学制药公司Celltrion Pharm合并的第一步，这是该集团创始人兼董事长徐廷镇批准的集团重组的一部分。
作为徐总裁的“2020年3大上市公司整合计划”的一环，Celltrion在今年1月收购了全球营销部门Celltrion Healthcare，得到了股东的好评。然而，这一次的合并提议遭到了小股东的抗议，他们对Pharm的估值提出了质疑。
Celltrion周三宣布成立了一个委员会，以审查Celltrion和Pharm拟议合并的可行性。
该委员会将由两家公司董事会的外部董事组成，Celltrion表示，他们将“独立审查是否应该进行合并”。在此过程中，截止到8月12日，将以股东为对象进行调查，并将结果反映在审议结果中。
该公司表示:“Celltrion集团认为，两家公司股东的绝对同意对合并至关重要。”
徐会长和Celltrion控股作为Celltrion的大股东，将履行中立承诺，并在调查结束后提出意见。”
Celltrion控股和徐会长分别持有Celltrion的21.96%和3.81%的股份。Celltrion持有Pharm 54.81%的股份。
Celltrion在仁川的第二家工厂的外部视图/由Celltrion提供
该合并计划符合徐的2020年计划，即整合该集团的三家上市公司，使Celltrion成为全球制药巨头，届时Celltrion的估值将高达50万亿韩元(366.6亿美元)。
这也被视为一种策略，意在对抗外界对其关联公司内部交易的批评和争议。由于Healthcare是Celltrion生物仿制药的独家销售和分销商，因此生物制药行业一直批评这种结构是不公平的交易行为。
此外，三方合并被认为是为了解决夸大销售数字的指控，因为每当Healthcare从Celltrion购买产品用于海外销售时，两家公司的账本上都记录了收入。
然而，该计划并没有立即取得进展。在公开这一计划不到一年的时间里，徐锡炫以“经营权分离”为由，于2021年3月宣布退休。
徐会长以Celltrion面临的困难为由，于2023年3月重新担任会长后，三方合并计划才得以推进。今年1月，在KOSDAQ市场市价总额排名第三的Healthcare以100股换45股的比率与Celltrion合并。该计划得到了两家公司95%以上股东的批准。
今年1月，徐会长表示，将于今年年底在美国纳斯达克(NASDAQ)上市，并利用首次公开发行(ipo)筹集的资金，设立100万亿韩元规模的全球保健基金。徐会长持有Celltrion控股公司98%以上的股份。
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与之前的合并不同，将Pharm并入Celltrion的提议面临质疑。
Celltrion的中小股东团体23日在地方经济报纸上刊登了反对Celltrion与pharma合并的广告，称:“60万中小股东反对合并，这将损害股东价值。”
积极支持Celltrion-Healthcare合并的该组织表示，之前的合并“从解决会计欺诈和提高成本效率的角度来看是合理的”，但正在进行的计划“没有这样的理由”。
股东们还指出，Pharm的股价被高估了，理由是该公司周四的市盈率(PER)徘徊在230以上。PER是公司股价与其净利润的比率，表明公司股价是被高估还是被低估。Celltrion周四的PER约为85。
除了小股东之外，持有Celltrion 6.24%股份的国民年金(NPS)也将在Celltrion的合并竞标中发挥重要作用。在Celltrion和healthcare合并的过程中，国民年金考虑到有权要求Celltrion以规定的价格收购股份，但没有行使表决权，投了弃权票。
